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根据《报告》，2019年广东制造业500强企业资产总额合计达到5.23万亿元，比2018年增长18.88%，高于2019年中国制造业500强总资产增幅（6.89%）。从营业收入规模区间来看，与2018年相比较，10亿元以下的企业增加34家，10亿─50亿元之间的企业减少34家，其他区间的企业数量均保持不变或增加，说明营业收入中高区间的企业数量较为稳定，营业收入50亿元以下的企业仍是制造业500强企业的主体。

站在谨慎派角度，三大运营商5G建设投入不及3/4G元年，更远不及此前市场预期。根据三大运营商历史资本开支的管理可见，2019年来自5G基建的纯增量天花板较为确定，预期产业链的5G增量部分比原市场预期减少40%的。我们认同通信基建端自2015年以来，来自三大运营商的资本开支持续减少而带来的基本面下滑于2019年见底回升。同时根据三大运营商资本开支，上调4G投资额度，下调5G投资额度，综合影响，下调2019年移动网基建端原市场预期10-15%。

综合种种不利因素，港股于27000点有相当阻力，暂以20天线（26053点）作支持．若失守该水平，则有机会下试25500点。责任编辑：卢昱君第一部分 前言概要回顾2018年玉米系行情，17年底的产不足需叠加华北粮质偏差激起一波抢粮高峰打出了1月的高点，年后卖压有所回调，3月又一轮补库拉起一波，但是随着价格一路走高，临储拍卖较去年提前一个月开始，1月和3月作出双头，伴随着临储拍卖逐步落地，期价打到拍卖底价对应的盘面价附近后企稳。而自4月玉米播种以来，国务院召开大豆新增轮作面积会议，扩大豆减玉米，并上升为政治任务，政策导向使得玉米面积有缩减预期，期间叠加东北春旱，又恰逢今年农产品天气炒作氛围浓厚，新作接连遭受虫害，暴雨等不利天气，玉米迎来一波拉升。此时由于出库效率低，加之交通治理，华北到货量较少，导致局部偏紧，华北深加工企业连续提价刺激上量，原料成本上涨也使得淀粉企业纷纷提高售价转嫁成本，这一波集中提价也使得淀粉和玉米期价联袂上涨。7月底以来辽宁遭遇60年一遇伏旱，全国各地大范围高温天气，而此时正值主产区开花散粉期，市场担忧高温影响玉米授粉，炒作情绪再度升温，高温又导致华北地区为保民用电，对区域内企业实行错峰用电管理，部分淀粉企业受此影响停机检修，市场上关于玉米受干旱高温影响产量受损的报道广泛传播，资金也纷纷涌入农产品，淀粉和玉米期价再次大涨。随着玉米、淀粉连续大涨，玉米01合约突破1900大关，淀粉逼近2400大关。玉米期货大幅升水现货，套保盘大量涌入，注册仓单急剧增加。随着市场多方调研新作玉米生长情况，加上玉米大会对于新作产量的讨论，前期天气不利造成玉米大幅减产的预期转向，市场普遍预期新季玉米产量将略增，而且由于陈玉米大量拍卖，新年度将面临史上最大量的结转库存，预期的转向叠加收获压力炒作，玉米系期价连续回调。四季度市场抢粮热情不减，深加工收购价提价热情自华北向东北蔓延，华北纷纷突破一元大关，东北也也直逼1900，华北东北抢粮博弈，再度拉起一波。但随着中美和谈，取消加征关税并扩大进口的预期，使得未来供需格局有修复预期，短期走进口成本定价逻辑，远月大幅下跌，但本周由于市场逐步回归理性，一来配额短期放开可能性不大，另外加征关税取消影响同比去年也有限，即使进口大幅扩大，但由于进口增加也会导致美玉米进口成本大幅增加，最后也不是目前的内外价差格局，毕竟国内市场上的主流玉米还是以国内生产的为主，加之美玉米也不能交割，后期即使扩大进口也影响有限，所以短期玉米跌势有所减弱，但目前也正值卖粮高峰，华北东北现货收购价维持跌势，年前如导致恐慌出粮或还对期价有打压，近期关注进口政策动向和上量及玉米收购价变动情况。淀粉方面一来目前还是销售淡季，另外玉米价格连续下跌，下游观望情绪增加，走货不利，本周淀粉现货价格也出现较大幅度下调，库存仍然持续累积，淀粉玉米价差也继续走缩。月底淀粉年底备货也将启动，关注下年底备货情况，或对淀粉价格有一定支撑。

若按性别、年龄、教育程度与意识形态等方面划分选民，则可发现男性选民中投票支持桑德斯的比例最大，为26%，而女性选民中投给布蒂吉格的比例最大，达24%。17岁至29岁的青年选民中投给桑德斯的比例最大，为48%，30岁至44岁的中青年选民中投给桑德斯的比例也是最大的，达33%，而45岁至64岁的中老年选民支持布蒂吉格的比例最大，为26%。至于65岁及以上选民，他们投票给拜登的比例最大，达33%。

23日上午，平昌冬奥会花样滑冰女单自由滑比赛展开角逐。江陵冰上运动场的冰面，一袭蓝裙的李香凝是唯一的中国面孔。在此前的短节目比赛中，她第一个跳跃动作就摔倒在地，虽然最终“压线”惊险晋级，但初战奥运的紧张表现令她无比自责。“自由滑放开比，爱笑的孩子运气不会差！”粉丝们喜欢称她“香香”，赛前在网上为她打气。李香凝整理好心情，再度冲击自己的小目标。总分154.43分，最终她在24名决赛选手中位列第二十二。“自由滑情绪调动起来了，比短节目滑得好。”赛后，李香凝露出久违的笑容。

投资者需留意前期因乐观预期而导致涨幅过大、估值过高的公司，如部分基站设备供应商、天线厂商、滤波器及PCB厂商等，特别留意业绩发布窗口期带来的估值回调风险。对于估值合理的标的可继续持有，享受5G密集推进所带来的市场刺激。我们站在长周期的角度，持续看好5G领域的投资机会，包括应用端、基建端、移动终端等。但我们认为，5G网络建设将不同于4G的开门见山式，行情更多需要5G应用端拉动，反向带动基建端。